Unternehmensnachfolge durch Unternehmensverkauf

Inhaltsverzeichnis

Teil I: Einführung

1 Grundlagen

1.1 Problemaufriss

1.2 Zielsetzung des Buches

1.3 Gang der Untersuchung

2 Theoretischer Bezugsrahmen

2.1 Mittelstand und Familienunternehmen in Deutschland

2.2 Unternehmensnachfolge als aktuelles Problemfeld

2.3 Banken in der Unternehmensnachfolge

Teil II: Bedeutung des Unternehmensverkaufs als Nachfolgemodell

3 Treiber des Unternehmensverkaufes als Nachfolgemodell

3.1 Problemfelder der familieninternen Nachfolge

3.2 Veränderte Rahmenbedingungen der Nachfolgefinanzierung

3.3 Zwischenergebnis

4 Handlungsalternativen beim Unternehmensverkauf

4.1 Betriebsaufspaltung

4.2 Betriebsverpachtung

4.3 Going Public

4.4 MBO/ MBI

Teil III: Buy-outs und Ansätze der Erfolgsfaktorenanalyse

5 Untersuchungsobjekt Buy-out in der Nachfolgeregelung

5.1 Definition und Systematisierung

5.2 Entwicklung und Bedeutung des Buy-out Marktes

5.3 Begriffsentwicklung des nachfolgeinduzierten Buy-outs

5.4 Typische Fallkonstellation als Arbeitsgrundlage

6 Grundlagen der Erfolgsfaktorenanalyse

6.1 Bisherige Untersuchungen zu Erfolgsfaktoren in Buy-out

6.2 Begriffsdefinition „Erfolgsfaktor“

6.3 Individuelle Motive der Beteiligten als Maßstab des Erfolgs

6.4 Erfolgsfaktorenanalyse mittels Prozessbetrachtung

Teil IV: Erfolgsfaktoren der Anbahnungs- und Transaktionsphase

7 Anbahnungsphase

7.1 Initiative als Prozessauftakt

7.2 Solider, realistischer Business-Plan als Erfolgsfaktor

7.3 Prüfung des Finanzinvestors als Erfolgsfaktor

7.4 Rolle der Banken

8 Transaktionsphase

8.1 Verständnis der Unternehmensbewertung als Erfolgsfaktor

WACC-Ansatz

APV-Verfahren

8.2 Wahl des Transaktionsmodells als Erfolgsfaktor

8.3 Festlegung der Handlungsspielräume im LoI als Erfolgsfaktor

8.4 Externe Situationsanalyse mittels der Due Diligence als Erfolgsfaktor

8.5 Tragfähigkeit des Finanzierungskonzeptes als Erfolgsfaktor

8.6 Sorgfalt bei Kaufpreis- und Vertragsverhandlung als Erfolgsfaktoren

Teil V: Erfolgsfaktoren der Durchführungs- und Bewährungsphase

9 Durchführungsphase

9.1 Strategische Maßnahmen als Erfolgsfaktoren

9.2 Operative Maßnahmen als Erfolgsfaktoren

9.3 Finanzielle Maßnahmen als Erfolgsfaktoren

9.4 Rolle der Banken

9.5 Zwischenergebnis

10 Bewährungsphase

10.1 Performance aus Sicht des Managements

Kapitalmarkorientierte Analyse

Jahresabschlussorientierte Analyse

10.2 Performance aus Sicht der Finanzinvestoren

10.3 Performance aus Sicht des Alteigentümers

10.4 Performance aus Sicht der Banken

10.5 Zwischenergebnis

Teil VI: Transaktionsbeispiele und Handlungsempfehlung

11 Buy-out-Transaktionsbeispiele zur Realisierung der Nachfolge

11.1 Festlegung der Beispiele

11.2 Beurteilung der Transaktionsbeispiele

12 Fazit und Ausblick

12.1 Zusammenfassung der Erfolgsfaktoren

Anbahnungsphase

Transaktionsphase

Durchführungsphase:

Bewährungsphase:

12.2 Rolle der Banken

12.3 Ausblick

Anhang

Anhang I: Individuelle Motive der Buy-out Beteiligten

Anhang II: Empirische Studien zu Erfolgsfaktoren von Buy-outs in der BRD

Anhang III: Bausteine eines Business-Plans

Anhang IV: Aufgabenfelder von externen Beratern im Buy- out Prozess

Anhang V: Vergleich Ertragswertverfahren und DCF-Verfahren

Anhang VI: Muster eines Letter of Intent

Anhang VII: Mustercheckliste für eine Financial und Tax Due- Diligence

Anhang VIII: Kriterienfelder einer Strategischen Due-Diligence

Anhang IX: Beleihungsgrenzen der Secured Senior Debt

Anhang X: Private Equity Markt in Deutschland

Anhang XI: Ausgestaltung verschiedener Mezzanine-Produkte für Buy- outs

Anhang XII: Produktmatrix von Finanzinvestoren

Anhang XIII: Mindestanforderungen an den Inhalt des Kaufvertrages

Anhang XIV: Aktuelle Private Equity-finanzierte Buy- out- Transaktionen

Quellenverzeichnis