Modernes Sanierungsmanagement - Sanierungskonzepte, Finanzierungsinstrumente, Insolvenzverfahren, Haftungsrisiken, Arbeitsrecht und Verhandlungsführung

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Titel

Vorwort zur vierten Auflage

Inhaltsübersicht

Inhaltsverzeichnis

Herausgeberverzeichnis

Autorenverzeichnis

Teil A: Grundlagen der Sanierung

1 Die Unternehmenskrise

1.1 Krisenarten, Krisenstadien und Krisenverlauf

1.1.1 Definition Krise

1.1.2 Krisenstadien nach IDW S 6

1.1.2.1 Die Stakeholderkrise

1.1.2.2 Die Strategiekrise

1.1.2.3 Die Produkt- und Absatzkrise

1.1.2.4 Die Erfolgskrise

1.1.2.5 Die Liquiditätskrise

1.1.2.6 Die Insolvenzreife

1.1.3 Krisenverlauf

1.2 Krisenursachen und -symptome

1.2.1 Endogene Krisenursachen

1.2.2 Exogene Krisenursachen

1.2.3 Typische Krisensymptome, Erkennungszeichen, Indikatoren .

1.3 Bedeutung der Krisenursachen

2 Rechtliche Rahmenbedingungen und Prüfung der Insolvenztat-bestände

2.1 Rechtliche Rahmenbedingungen

2.1.1 Wirkungskreis

2.1.2 Insolvenzantragsfrist

2.2 Die Insolvenzgründe im Einzelnen

2.2.1 Zahlungsunfähigkeit gemäß § 17 InsO

2.2.2 Drohende Zahlungsunfähigkeit gemäß § 18 InsO

2.2.3 Überschuldung gemäß § 19 InsO

3 Krisenursachenanalyse und Instrumente

3.1 Kennzahlenbasierte Jahresabschlussanalyse zur Krisendiagnose

3.2 Kennzahlen zur Krisendiagnose

3.2.1 Kennzahlen zur Rentabilitätsanalyse

3.2.2 Kennzahlen zur Net Working Capital Analyse

3.2.3 Kennzahlen zur Liquiditätsanalyse

3.2.4 Kennzahlen zur Finanzanalyse/Bilanzanalyse

3.2.5 Relevante Kennzahlen für Kriseninvestoren

3.3 Checkliste: Unterlagen für die Kennzahlenanalyse

4 Erstellung von Sanierungskonzepten nach IDW S

4.1 Grundlagen

4.1.1 Weitere Anwendungsbereiche von Sanierungskonzepten

4.1.2 Definition „Sanierungsfähigkeit“

4.2 Konzeptersteller

4.3 Auftrag und Auftraggeber

4.4 Anforderungen an die Datenqualität

4.5 Aufbau und Inhalt von Sanierungskonzepten

4.6 Abhängigkeit des Sanierungskonzepts vom Krisenstadium

4.7 Darstellung und Analyse des Unternehmens (Bestandsaufnahme)

4.8 Ausrichtung am Leitbild des sanierten Unternehmens

4.9 Stadiengerechte Bewältigung der Unternehmenskrise

4.10 Integrierter Unternehmensplan

4.11 Beurteilung der Sanierungsfähigkeit

4.12 Umsetzung

4.13 Mustersanierungskonzept

5 Strategisches Restrukturierungskonzept

5.1 Krisenentstehung und Krisenarten

5.2 Restrukturierungsmaßnahmen in Abhängigkeit vom Krisenstadium

5.3 Bedeutung der strategischen Restrukturierungsinhalte

5.3.1 Phasen der Restrukturierung

5.3.2 Strategisch induzierte Bestimmung des Veränderungsbedarfs

5.3.3 Strategische Dimension struktureller und operativer Maßnahmen

5.3.4 Strategische Restrukturierungsinhalte

5.3.4.1 Restrukturierungsstrategien

5.3.4.2 Revitalisierung des Geschäftsmodells

5.3.5 Mehrwert durch strategische Restrukturierung

5.4 Strategische Erfolgsfaktoren

6 Leistungswirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen

6.1 Forschung und Entwicklung (F&E)

6.2 Einkauf und Beschaffung

6.3 Produktion und Logistik

6.4 Vertrieb und Marketing

6.5 Finanzen und Controlling

6.6 Personalwesen

6.7 IT

7 Finanzwirtschaftliche Sanierungsmaßnahmen

7.1 Grundlagen der Unternehmensfinanzierung in der Krise

7.2 Liquiditätsbeschaffung im Rahmen der Innenfinanzierung

7.2.1 Freisetzung bestehender Liquiditätsreserven

7.2.2 Verkauf von nicht betriebsnotwendigem Vermögen

7.2.3 Sale and lease-back-Transaktionen

7.2.4 Working Capital Management

7.2.5 Cash Management

7.3 Liquiditätsbeschaffung im Rahmen der Außenfinanzierung

7.3.1 Grundlegende Konzeptionsunterschiede

7.3.2 Liquiditätsbeschaffung durch Eigenkapital

7.3.2.1 Finanzierung aus dem Gesellschafterkreis

7.3.2.2 Eigenkapital durch externe Investoren

7.3.2.3 Abbildung des Eigenkapitals in der Bilanz

7.3.2.4 Ermittlung der Beteiligungsquote

7.3.2.5 Rechtliche Grundlagen der Kapitalaufbringung

7.3.2.6 Umsetzungsschritte einer Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen

7.3.2.7 Kapitalherabsetzung

7.3.2.8 Grundstruktur von Beteiligungsverträgen

7.3.2.9 Interessenausgleich durch Vertragsklauseln

7.3.3 Liquiditätsbeschaffung durch Fremdkapital

7.3.3.1 Grundlagen der Fremdkapitalfinanzierung

7.3.3.2 Fremdkapitalfinanzierung aus dem Gesellschafterkreis

7.3.3.3 Fremdkapitalfinanzierung durch externe Investoren

7.3.3.4 Grundstruktur von Kreditverträgen

7.3.3.5 Fremdkapitalinstrumente in der Sanierung

7.3.4 Liquiditätsbeschaffung durch Mezzaninkapital

7.3.4.1 Charakteristika des Mezzaninkapitals

7.3.4.2 Einsatzgebiete für das Mezzaninkapital

7.3.4.3 Vergütung des Mezzaninkapitalgebers

7.4 Sanierungsbausteine im Rahmen der Finanzierung

7.4.1 Fälligkeitsorientierte Maßnahmen

7.4.1.1 Stundung

7.4.1.2 Stillhalten

7.4.1.3 Moratorium

7.4.1.4 Covenant Reset

7.4.2 Liquiditätsstärkende Maßnahmen

7.4.2.1 Leasing und Mietkauf

7.4.2.2 Sale-and-lease-back

7.4.2.3 Factoring

7.4.2.4 Überbrückungskredit

7.4.2.5 Sanierungskredit

7.4.2.6 (Doppelnützige) Treuhand

7.4.2.7 Gesellschafterdarlehen

7.4.2.8 Nachrangdarlehen

7.4.2.9 Anleihen

7.4.2.10 Options- und Wandelschuldverschreibungen

7.4.2.11 Genussrechte

7.4.2.12 Stille Gesellschaft

7.4.2.13 Partiarisches Darlehen

7.4.3 Liquiditätsentlastende Maßnahmen

7.4.3.1 Endfällige Zinsvereinbarungen (PIK)

7.4.3.2 Equity- und Non-Equity-Kicker

7.4.4 Kapitalorientierte Maßnahmen

7.4.4.1 Forderungsverzicht

7.4.4.2 Besserungsschein („Debtor Warrant“)

7.4.4.3 Rückkauf von Forderungen („Debt Buy-back“)

7.4.4.4 Rangrücktritt

7.4.4.5 Debt-Equity-Swap

7.4.4.6 Debt-Mezzanine-Swap

7.4.4.7 Verzicht auf Pensionszusagen

7.4.5 Sicherungsorientierte Maßnahmen

7.4.5.1 Hypothek und Grundschuld

7.4.5.2 Pfandrecht

7.4.5.3 Bürgschaft

7.4.5.4 Schuldbeitritt

7.4.5.5 Garantie

7.4.5.6 Avalkredit

7.4.5.7 Patronatserklärung

7.4.6 Ausübung von Bilanzierungswahlrechten

7.4.7 Regulatorische Anforderungen

7.5 Die Kombination zu einem finanziellen Sanierungskonzept

7.6 Zusammenfassende Betrachtung

8 Integrierte Finanz- bzw. Sanierungsplanung

8.1 Allgemeine Bedeutung einer integrierten Finanzplanung im Rahmen ordnungsgemäßer Unternehmensführung

8.2 Die Bedeutung der integrierten Finanzplanung im Rahmen des Sanierungskonzepts

8.3 Bestandteile und Aufbau einer integrierten Finanzplanung

8.3.1 Erfolgsplan (GuV)

8.3.2 Liquiditätsplan

8.3.3 Bilanzplan

8.4 Fallbeispiel zum Aufbau einer integrierten Finanzplanung

9 Organisation der Sanierung

9.1 Projektmanagement in der Sanierung

9.1.1 Projektorganisation

9.1.2 Maßnahmenverifizierung, -konkretisierung und -umsetzung

9.1.3 Projektcontrolling

9.2 Der Sanierungsgeschäftsführer

9.2.1 Interne Träger der Sanierung

9.2.2 Externe Träger der Sanierung

9.2.3 Definition und Abgrenzung des Sanierungsgeschäftsführers

9.2.4 Aufgabenstellung des Sanierungsgeschäftsführers und seine Einbindung

9.2.4.1 Aufgabenstellung des Sanierungsgeschäftsführers

9.2.4.2 Einbindung des Sanierungsgeschäftsführers

9.2.4.3 Der Sanierungsgeschäftsführer als Eigenverwalter im Insolvenzverfahren

9.2.5 Anforderungen an den Sanierungsgeschäftsführer

9.2.5.1 Fähigkeiten des Sanierungsgeschäftsführers

9.2.5.2 Persönlichkeitsprofil des Sanierungsgeschäftsführers

9.2.5.3 Anforderungen an das Umfeld des Sanierungsgeschäfts-führers

9.2.6 Idealtypischer Ablauf einer Tätigkeit als Sanierungsgeschäftsführer

9.2.6.1 Vertragsanbahnung und Vertragsschluss

9.2.6.2 Durchführungsphase

9.2.6.3 Beendigung der Tätigkeit

9.2.7 Verbreitung und Beurteilung

9.2.7.1 Verbreitung in Deutschland

9.2.7.2 Beurteilung

9.3 Kommunikation bei Reorganisation, Restrukturierung oder Sanierung

9.3.1 Herausforderung: Rechtzeitiger und glaubwürdiger Dialog . .

9.3.2 Managementfehler: Zu spät oder gar nicht kommunizieren

9.3.3 Projektbeginn: Unternehmens- bzw. Kommunikationsberater auswählen

9.3.4 Entwicklung einer Kommunikationsstrategie

9.3.5 Wissensvorsprung, Halbwahrheiten und Gerüchte

9.3.6 Erwartungen an Führungskräfte und an Leistungsträger

9.3.7 Binsenweisheit: Öffentlichkeitsarbeit beginnt zu Hause

9.3.8 Web 2.0 – neue digitale, (un-)soziale Medien

9.3.9 Lokale Pressearbeit ist Mitarbeiterkommunikation

9.3.10 Fachmedien – branchenweite Meinungsführer

9.3.11 Massenmedien und Massen von Medien

9.3.12 VENÜ – Vorbereiten, erklären, nachbereiten, üben

Teil B: Spezialaspekte im Rahmen von Restrukturierungs- und Sanierungsprojekten

10 Arbeitsrechtliche Sanierungsmaßnahmen

10.1 Änderung materieller Arbeitsbedingungen

10.1.1 Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Arbeitnehmer

10.1.1.1 Vertragsänderung

10.1.1.2 Verzicht

10.1.1.3 Weisungsrecht des Arbeitgebers

10.1.1.4 Änderungskündigung

10.1.2 Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Betriebsrat

10.1.2.1 Regelungsbefugnis der Betriebsparteien (Bündnisse für Arbeit)

10.1.2.2 Betriebsvereinbarung

10.1.2.3 Kurzarbeit

10.1.2.4 Abbau von Entgeltbestandteilen

10.1.3 Änderungen im Verhältnis Arbeitgeber/Gewerkschaft

10.1.3.1 Sanierungstarifvertrag

10.1.3.2 Verzicht

10.2 Personalabbau

10.2.1 Beendigung von Arbeitsverhältnissen

10.2.1.1 Aufhebungsvertrag

10.2.1.2 Betriebsbedingte Kündigung

10.2.2 Betriebsänderung gemäß § 111 BetrVG

10.2.3 Massenentlassung

10.2.4 Vorruhestandsmodell

10.2.5 Involvierung der Bundesagentur für Arbeit (BfA)

10.2.5.1 Qualifizierungsmaßnahmen

10.2.5.2 Beschäftigungsgesellschaften

10.2.6 Tarifsozialplan

10.3 Umstrukturierungen

10.3.1 Betriebsteilstilllegung

10.3.2 Unternehmensverkauf (Share-deal)

10.3.3 Verkauf eines Betriebs (Asset-deal), Betriebsübergang

10.3.4 Betriebsteilübergang vs. Funktionsnachfolge

10.3.5 Umwandlungen nach dem UmwG

10.4 Besonderheiten im Insolvenzverfahren

10.4.1 Kündigung von Arbeitsverhältnissen in der Insolvenz

10.4.2 Betriebsänderungen und Maßnahmen im Rahmen einer übertragenden Sanierung

10.4.3 Insolvenzausfallgeld

11 Steuerrechtliche Aspekte im Rahmen der Sanierung

11.1 Steuerliche Sondertatbestände

11.1.1 Besteuerung von Sanierungsgewinnen

11.1.2 Mindestbesteuerungsvorschriften des § 10d EStG

11.1.3 Schädlicher Beteiligungserwerb und Sanierungsklausel

11.1.4 Umsatzsteuer in der Sanierung

11.1.5 Grunderwerbsteuer

11.1.6 Erbschaft- und Schenkungssteuer

11.2 Einzelne Sanierungsmaßnahmen und ihre steuerliche Auswir-kungen

11.2.1 Maßnahmen im Eigenkapitalbereich

11.2.2 Maßnahmen im Fremdkapitalbereich

11.2.3 Reduzierung bzw. Stundung von Verbindlichkeiten

11.2.4 Maßnahmen im Mezzanine-Kapitalbereich

11.2.4 Veräußerung des Betriebs/von Betriebsteilen an Dritte

11.2.5 Steuerfallen bei Umstrukturierungsmaßnahmen

12 Gesellschaftsrechtliche Aspekte in der Krise

12.1 Gesellschafterdarlehen in der Krise

12.1.1 Das frühere Recht vor dem MoMiG – Eigenkapitalersatz

12.1.2 Die heutige Rechtslage zum Gesellschafterdarlehen

12.1.2.1 Überblick über die wesentlichen Neuerungen

12.1.2.2 Voraussetzungen des Rechts der Gesellschafterdarlehen

12.1.2.3 Persönlicher Anwendungsbereich

12.1.2.4 Gewährung eines Darlehens und gleichgestellte Leistungen

12.1.2.5 Privilegierte Leistungen

12.1.2.6 Rechtsfolgen

12.2 Fehler bei Gründung und Kapitalerhöhung – Relevanz in Krise und Sanierung

12.2.1 Vorbelastungshaftung/Unterbilanzhaftung bei der GmbH

12.2.2 Verlustdeckungshaftung in der GmbH bzw. der Vorgesellschaft

12.2.3 Fehler bei der Erbringung der Bareinlage

12.2.4 Hin- und Herzahlen – Cash-Pooling

12.2.5 Verdeckte Sacheinlage

12.3 Die Rechtsprechung zur Existenzvernichtungshaftung

12.4 Corporate Governance im Rahmen der Sanierung – insbesondere der Sanierungsbeirat

13 Das Insolvenzverfahren

13.1 Insolvenzverfahren in Deutschland

13.2 Grundlagen und Ziele des Insolvenzverfahrens

13.3 Wesentliche Änderungen der Sanierungspraxis durch das ESUG

13.3.1 Zielsetzungen und zentrale Regelungen

13.3.2 Bisherige Anzahl der ESUG-Verfahren in der Praxis

13.4 Verfahrensbeteiligte und Organe im Insolvenzverfahren

13.4.1 Der Gläubigerausschuss

13.4.1.1 Der vorläufige Gläubigerausschuss

13.4.1.2 Der Gläubigerausschuss im eröffneten Insolvenzverfahren

13.4.2 Die Gläubigerversammlung

13.4.3 Der Insolvenzschuldner

13.4.4 Der vorläufige Insolvenzverwalter

13.4.5 Der Insolvenzverwalter

13.4.6 Der vorläufige Sachwalter

13.4.7 Der Sachwalter

13.4.8 Der „Eigenverwalter“

13.4.9 Das Insolvenzgericht

13.4.10 Die Insolvenzgläubiger

13.4.11 Die Massegläubiger

13.4.12 Die aussonderungsberechtigten Gläubiger

13.4.13 Die absonderungsberechtigten Gläubiger

13.4.13.1 Absonderungsrechte an unbeweglichen Gegenständen

13.4.13.2 Absonderungsrechte an beweglichen Gegenständen und Forderungen

13.4.13.3 Sonstige Absonderungsrechte

13.4.13.4 Die Erhaltung der unternehmerischen Einheit des schuldnerischen Unternehmens

13.4.13.5 Die Stimmrechte absonderungsberechtigter Gläubiger

13.5 Das Regelinsolvenzverfahren

13.5.1 Überblick über den chronologischen Ablauf eines Regelinsolvenzverfahrens

13.5.2 Das Insolvenzeröffnungsverfahren

13.5.2.1 Der Eröffnungsantrag

13.5.2.2 Die Eröffnungsgründe

13.5.2.3 Die Abweisung mangels Masse

13.5.2.4 Wesentliche Weichenstellungen für die spätere Sanierung

13.5.3 Das eröffnete Insolvenzverfahren

13.5.3.1 Der Eröffnungsbeschluss

13.5.3.2 Die Wirkungen der Eröffnung

13.5.3.3 Die Verwaltung und Verwertung der Insolvenzmasse

13.5.3.4 Forderungsprüfung und Feststellung

13.5.3.5 Die Insolvenzanfechtung

13.5.3.6 Stilllegung und Liquidation

13.5.3.7 Übertragende Sanierung

13.5.3.8 Abschlagsverteilung, Schlussverteilung, Schlusstermin und Aufhebung

13.6 Das Insolvenzplanverfahren

13.6.1 Arten von Insolvenzplänen

13.6.2 Überblick über den Gang des Planverfahrens

13.6.3 Erfolgsaussichten des Insolvenzplans

13.6.4 Stärkung des Planverfahrens durch das ESUG

13.6.5 Gliederung des Insolvenzplans

13.6.6 Das Abstimmungsverfahren

13.6.7 Die Planbestätigung durch Beschluss des Insolvenzgerichts

13.6.8 Die Aufhebung des Insolvenzverfahrens

13.7 Die Haftung des Insolvenzverwalters

13.7.1 Die Haftung für insolvenzspezifische Pflichtverletzung

13.7.2 Die Haftung für die Nichterfüllbarkeit von Masseverbindlichkeiten

13.8 Die Eigenverwaltung

13.8.1 Die vorläufige Eigenverwaltung

13.8.2 Die vorläufige Eigenverwaltung nach § 270a InsO

13.8.2.1 Die Voraussetzungen der vorläufigen Eigenverwaltung

13.8.2.2 Sanierungsexperte als (weiteres) geschäftsführendes Organ

13.8.2.3 Begründung von Masseverbindlichkeiten

13.8.2.4 Veröffentlichung

13.8.2.5 Kernaufgaben des vorläufigen Sachwalters

13.8.2.6 Dual Track der Verwertungsalternativen Insolvenzplan und übertragende Sanierung

13.8.3 Das sog. Schutzschirmverfahren nach § 270b InsO

13.8.3.1 Allgemeines, Voraussetzungen und Abgrenzung zur vorläufigen Eigenverwaltung nach § 270a InsO

13.8.3.2 Funktionsweise und Rechtsfolgen

13.8.3.3 Voraussetzungen

13.8.3.4 Bescheiniger

13.8.3.5 Gegenstand der Bescheinigung

13.8.3.6 Sanierungsexperte als (weiteres) geschäftsführendes Organ

13.8.3.7 Veröffentlichung

13.8.3.8 Aufgaben des vorläufigen Sachwalters

13.8.3.9 Flankierung durch Anordnung der einstweiligen Einstellung von Zwangsvollstreckungsmaßnahmen

13.8.3.10 Dual Track der Verwertungsalternativen Insolvenzplan und übertragende Sanierung

13.8.4 Die Eigenverwaltung im eröffneten Insolvenzverfahren

13.8.4.1 Voraussetzungen für die Anordnung der Eigenverwaltung

13.8.4.2 Keine Statthaftigkeit der sofortigen Beschwerde

13.8.4.3 Aufteilung der insolvenzrechtlichen Aufgaben und Kompetenzen zwischen Schuldner und Sachwalter

13.8.4.4 Haftungsverteilung zwischen Schuldner und Sachwalter . .

14 Allgemeine Haftungs- und Strafbarkeitsrisiken in der Krise

14.1 Strafrecht

14.1.1 Verantwortungsverteilung im Betrieb – „Strafrechtliche Geschäftsherrenhaftung“

14.1.1.1 Grundsätze der strafrechtlichen Haftung

14.1.1.2 Kollegialorgane/Delegation/Kontrolle

14.1.1.3 Faktische Geschäftsführung

14.1.1.4 Gesellschafter/Aktionäre

14.1.2 Strafrechtliche Verantwortung von Dritten

14.1.2.1 Banken/Venture Capital-Geber

14.1.2.2 Sanierungsberater

14.1.2.3 Sonstige Berater

14.1.3 Einzelne Tatbestände

14.1.3.1 Insolvenzverschleppung

14.1.3.2 Abgaben und Steuern

14.1.3.3 Ausgewählte Bankrottstraftaten, Gläubiger- und Schuldnerbegünstigung

14.1.3.4 Eingehungsbetrug, Kreditbetrug

14.1.3.5 Ausgewählte Fallgruppen der Untreue

14.2 Zivilrechtliche Haftung

14.2.1 Allgemeines zu § 823 Abs. 2 BGB

14.2.2 Schutzgesetz

14.2.3 Ersatzverpflichteter

14.3 Steuerliche Haftung bei Straftaten und Ordnungswidrigkeiten

14.3.1 Der Kreis der nach § 34 AO Verantwortlichen

14.3.2 Haftung der in § 34 AO bezeichneten Personen

14.3.3 Die steuerliche Haftung von Beratern

14.3.4 Nacherklärungspflichten

14.3.5 Nebenfolgen

15 Öffentlich-rechtliche Aspekte in der Krise

15.1 Öffentlich-rechtliche Verpflichtungen

15.1.1 Anlagenbezogene Pflichten

15.1.2 Meldepflichten

15.2 Genehmigungsmanagement

15.2.1 Bestandschutz

15.2.2 Bestandsanalyse

15.2.3 Umschreibung und Neugründung in Folge Restrukturierung

15.2.4 Folgen fehlender Genehmigung

15.3 Die Last mit der Altlast

15.3.1 Die Verantwortlichen

15.3.2 Notwendige Maßnahmen

15.3.3 Die Sanierungsvereinbarung

15.3.4 Altlastenklausel und Freistellung im Beratung- und Restrukturierungsverträgen

15.4 Exportkontrollrecht

15.5 Haftung des Unternehmensberaters

16 Krisenmanagement aus Bankensicht

16.1 Restrukturierung/Sanierung

16.1.1 Spezialmanagement

16.1.1.1 Rating

16.1.1.2 Frühwarnkriterien

16.1.2 Handlungsalternativen der Bank

16.1.3 „Stillhalten“

16.1.3.1 Offenhalten der Linie

16.1.3.2 Sicherheitenverstärkung

16.1.3.3 Covenants

16.1.4 Begleitung der Sanierung

16.1.4.1 Überbrückungs-/Liquiditätshilfekredite

16.1.4.2 Sanierungskredit

16.1.4.3 Sanierungsbeiträge

16.1.4.4 Treuhandlösung – Übertragung von Gesellschaftsanteilen auf einen Treuhänder

16.1.5 Alternative Finanzierungsinstrumente

16.1.5.1 Debt-Equity-Swap

16.1.5.2 Wandlung in Genussrechtskapital

16.1.5.3 Mezzanine

16.1.5.4 Mergers & Acquisitions (M&A)

16.1.5.5 Anleihe

16.1.6 Ziele der Bank in der Sanierungsbegleitung

16.1.7 Exitstrategien

16.2 Workout

16.2.1 Voraussetzungen

16.2.2 Sicherheitenverwertung durch die Bank

16.2.3 Insolvenz

16.2.3.1 Risiken für die Bank in der Insolvenz

16.2.3.2 Banken als Verfahrensbeteiligte

16.2.3.3 Gläubigerausschuss

16.2.4 Fortführung in der Insolvenz – Finanzierung

16.2.4.1 Insolvenzgeldvorfinanzierung

16.2.4.2 Massekredit

16.2.5 Fortführung in der Insolvenz – ESUG

16.2.6 Verwertung in der Insolvenz

16.2.6.1 Verwertung durch den Insolvenzverwalter

16.2.6.2 Verwertung durch die Bank

16.3 Sanierung von LBO’s (Leveraged buy-outs)

16.3.1 Einleitung

16.3.2 Definition LBO

16.3.3 Restrukturierung von LBO’s

16.3.4 Verwertung von Pfandrechten an Gesellschaftsanteilen

16.3.5 Scheme of Arrangement

16.3.6 Debt-Equity-Swap: Umwandlung von Kreditforderungen in Eigenkapital

16.3.7 Fazit

17 Mergers & Acquisitions in der Krise

17.1 Einleitung

17.2 M&A in Krisensituationen

17.2.1 Begriffsdefinition

17.2.2 M&A in der Krise

17.2.3 Marktteilnehmer

17.3 Der Prozessablauf

17.3.1 Information Memorandum

17.3.2 Longlist

17.3.3 Management Presentation

17.3.4 Due Diligence

17.4 Besonderheiten beim Verkauf vor Insolvenz und im Insolvenzverfahren

17.4.1 Zeitrahmen

17.4.2 Einbindung des Managements

17.4.3 Unternehmensbewertung

17.4.4 Individuelle Interessen der Interessensgruppen

17.4.5 Gewährleistungen und Garantien

17.5 Zusammenfassung

18 Verhandeln in Krisen- und Sanierungssituationen

18.1 Grundlagen

18.1.1 Begriffsbestimmung

18.1.2 Physiologische und psychologische Aspekte

18.1.2.1 Verhalten bei Stress-Situationen

18.1.2.2 Wahrnehmung und Kommunikation

18.1.2.3 Risikodefinition und Auswirkung auf Verhaltensweisen

18.2 Art der Verhandlungen

18.2.1 Verhandlungen als „Kampf“

18.2.2 Kooperative Verhandlungen in Form des Harvard-Konzeptes

18.2.3 Mediation

18.3 Verlauf einer Verhandlung

18.3.1 Vorbereitung

18.3.2 Eröffnungs- und Rahmenphase

18.3.3 Informationsphase

18.3.4 Argumentations- und Entscheidungsphase

18.4 Sondersituationen in Verhandlungen

18.4.1 Emotionen in Verhandlungen

18.4.2 Unfaires Verhalten

18.5 Spezielle Verhandlungssituationen

18.5.1 Gläubigerverhandlungen und Bankgespräche

18.5.2 Insolvenzsituationen

18.5.4 Investorengesprächen

18.6 Ausblick

Literaturverzeichnis

Stichwortverzeichnis

Impressum