Praxishandbuch Treasury-Management - Leitfaden für die Praxis des Finanzmanagements

Geleitwort

Inhaltsverzeichnis

Danksagung

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Einleitung

Kapitel 1: Liquiditätssteuerung und Cash Management

Cash-Flow-orientierte Unternehmenssteuerung

1. Einleitung

2. Kennzahlen der wertorientierten Unternehmenssteuerung

2.1 Ergebnis- und Cash-Flow-orientierte Kennzahlen

3. Grundlagen der Cash-Flow-Rechnung

3.1 Ermittlung der Kapitalflussrechnung

3.2 Darstellung der Kapitalflussrechnung

4. Cash-Flow-basierte Konzepte der Wertorientierung

4.1 Konzepte der Wertorientierung

4.2 Einfache Cash-Flow-Kennzahlen

4.3 Free Cash Flow

5. Planung und Steuerung des Cash Flow

5.1 Hintergründe von Planungsungenauigkeiten

5.2 Maßnahmen zur Verbesserung der Planungsgenauigkeit

5.3 Schaffung einer Sensitivität für Liquiditätserfordernisse

5.4 Liquiditätssteuernde Maßnahmen

6. Cash-Flow-basierte Ratingkennzahlen

7. Zusammenfassung

Konzernweites Liquiditätsmanagement

1. Aufgaben eines konzernweiten Liquiditätsmanagements

2. Rahmenbedingungen für ein konzernweites Liquiditätsmanagement

2.1 Definition von Verantwortlichkeiten

2.2 Bankenpolitik

2.3 IT-Infrastruktur

3. Bestandteile eines effizienten Liquiditätsmanagements

3.1 Finanzstatus

3.2 Liquiditätsplanung

3.3 Liquiditätssteuerung

3.3.1 Kurzfristige Liquiditätssteuerung und Cash Management

3.3.2 Working Capital Management

3.4 Liquiditätscontrolling

4. Ausblick

Liquiditätsvorratshaltung und zinsoptimierte Anlage der Liquidität

1. Gründe für eine strategische Liquiditätsreserve

2. Bestimmung der strategischen Liquiditätsreserve

2.1 Der konzeptionelle Rahmen zur strategischen Liquiditätsreserve

2.2 Umsetzung der Planung für die strategische Liquiditätsreserve

3. Anlagesteuerung der strategischen Liquiditätsreserve

3.1 Festlegung der Anlagegrundsätze

3.2 Asset-Allokation

3.3 Einrichtung eines Anlagecontrollings

4. Fazit

SEPA – Der neue europäische Zahlungsverkehr

1. SEPA – Der einheitliche europäische Zahlungsverkehrsraum für Euro-Zahlungen

1.1 Status quo des Zahlungsverkehrs im Euroraum

1.2 Chance für Europa

1.3 Die SEPA-Initiativen der Europäischen Union, der Europäischen Zentralbank und des European Payments Council

1.4 Die SEPA-Zahlungsinstrumente und Eckpunkte

2. SEPA-Implikationen für das Corporate Treasury

2.1 Vorbereitende Maßnahmen am Beispiel der SAP AG

2.2 IT-Anforderungen an Banken und Unternehmen

2.3 Auswirkungen auf die Financial Supply Chain

3. Zusammenfassung und Ausblick

Europa als Herausforderung im Zahlungsverkehr – Bargeldzahlung und Kreditkartenabwicklung im Handel

1. Die Einführung des Euro-Bargeldes

2. Der Weg zu einem einheitlichen europäischen Zahlungsverkehrsraum

3. Die Bedeutung von SEPA für die METRO Group

4. Gebührenstrukturen und Pricing der Kreditkartenorganisationen

5. Die Situation im europäischen Kartenmarkt

6. Verfahren bei der EU-Kommission und bei nationalen Wettbewerbsbehörden

7. Die Positionierung der METRO Group im neuen Binnenmarkt

Aufbau einer Cash-Pooling-Struktur

1. Einleitung

2. Zielsetzung des Cash Pooling als Bestandteil des Cash-Management-Prozesses

3. Formen des Cash Pooling

3.1 Target Balancing

3.2 Trigger Balancing

3.3 Notional Pooling

3.4 Cash-Pooling-Stufen

4. Sonderformen des Cash Pooling

4.1 Cash Pooling in Overlay-Struktur

4.2 Multi Currency Cash Pooling

4.3 Innovationen

5. Erfolgsfaktoren bei der Einführung von Cash Pools

5.1 Vor- und Nachteile der Durchführungsvarianten

5.1.1 Target Balancing

5.1.2 Notional Pooling

5.2 Organisatorische Voraussetzungen

5.2.1 Interne Struktur

5.2.2 Cash-Pool-Vertrag

5.2.3 Tochtergesellschaften als interne Kunden

5.3 Financial Services Provider

6. Rechtliche und steuerliche Rahmenbedingungen

7. Fazit und Ausblick

Die Payment Factory

1. Modeerscheinung oder zentraler Baustein für ein effizientes Devisen- und Liquiditätsmanagement

2. Die Konzepte

3. Entscheidungsfaktoren bei der Konzeptbestimmung

4. Die Konzeptumsetzung

5. Übertragung der Zahlungsdateien an die Payment Factory

6. Direkte SWIFT-Anbindung

7. Änderungen durch SEPA

8. Konzernnetting

9. Konsequenzen und Schlussfolgerung

Die Inhouse Bank in einem global operierenden Industrieunternehmen

1. Einleitung

2. Das Konzept der Inhouse Bank

2.1 Ziele und Grundsätze

2.2 Interne Verrechnungskonten

2.3 Systemtechnische Lösung

3. Die Aufgaben der Inhouse Bank

3.1 Steuerung des internen Geldkreislaufs

3.1.1 Ausgangssituation und Zielsetzungen

3.1.2 Prozessablauf

3.1.3 Regelungen im konzerninternen Zahlungsverkehr

3.1.4 Länder mit Zahlungsverkehrsrestriktionen

3.2 Steuerung des externen Geldkreislaufs

3.2.1 Ausgangssituation und Zielsetzungen

3.2.2 Prozessablauf

3.2.3 Payment Factory

3.2.4 Regelungen im externen Zahlungsverkehr

4. Finanzrisikomangement

4.1 Identifizierung des Exposure

4.2 Messung des Exposure

4.3 Risikomanagementstrategie

5. Herausforderungen

5.1 Outsourcing

5.2 Aufgabenverteilung zwischen Gesellschaft und Inhouse Bank

6. Schlussfolgerungen

Krisenmanagement im Treasury

1. Indikatoren einer Unternehmenskrise

2. Maßnahmen vor Eintritt der Krise

3. Maßnahmen nach Eintritt der Krise

4. Wege aus der Krise

5. Erfahrungen/Ratschläge

Einführung eines Working Capital Managements

1. Einleitung

2. Working Capital Management bei der Deutschen Post AG

3. Working-Capital-Projektansatz

3.1 Die „Quick-Win“-Projektphase

3.2 Die „Sustainability“ (Nachhaltigkeit)-Projektphase

4. Konzeptionelle Ausgestaltung und Einführung eines übergreifenden Working Capital Managements

4.1 Organisatorische Ausgestaltung

4.2 Working-Capital-Berichtswesen und Kennzahlen

4.3 Working-Capital-Steuerung

4.4 Working-Capital-Richtlinien

5. Ausgestaltung der Order-to-Cash- und Purchaseto- Pay-Prozessketten zur nachhaltigen Optimierung

5.1 Optimierung der Order-to-Cash-Prozesskette

5.2 Optimierung der Purchase-to-Pay-Prozesskette

6. Zusammenfassung

Kapitel 2: Finanzierung

Steuerung der Finanzierung im internationalen Konzern

1. Notwendigkeit der wertorientierten Unternehmensführung

2. Strukturierte Finanzierung im ThyssenKrupp Konzern

2.1 Kapitalstruktur

2.1.1 Ratingansprüche

2.1.2 Gewichtete Kapitalkosten

2.1.3 Zielkonflikt zwischen Ratinganspruch und Höhe der gewichteten Kapitalkosten

2.2 Finanzierungsquellen

2.2.1 Eigenkapital

2.2.2 Fremdkapital

2.3 Finanzplanung

2.4 Konzernfinanzierung

„Syndizierter Kredit“ versus „Bilateraler Kredit“ im Rahmen der Darstellung der Liquiditätsreserve

1. Finanzierungspolitik – Liquiditätsreserve

1.1 Einleitung

1.2 Liquiditätsreserve

1.3 Inanspruchnahme des Bankenmarktes

1.4 Bankenpolitik

1.4.1 Relationship-Ansatz

1.4.2 Gleichbehandlungsgrundsatz

1.4.3 Bankenkreis

2. Syndizierter Kredit

3. Bilateraler Kredit

4. Syndizierter Kredit versus bilateraler Kredit

4.1 Vorteile für das Unternehmen

4.2 Nachteile für das Unternehmen

4.3 Vorteile/Nachteile für die Banken

5. Fazit

US Private Placement – Ein Erfahrungsbericht

1. Das Unternehmen Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG

1.1 Die Organisation des Unternehmens

1.2 Finanzmanagement

2. Das US Private Placement von Porsche

2.1 Private Placement versus Eurobond

2.2 Auswahl der Banken

2.3 Beteiligte und ihre Aufgaben

2.4 Zeitplan

2.5 Marketing

2.6 Festsetzung von Preis und Volumen

2.7 Investor Due Diligence

3. Zusammenfassung

Unternehmensfinanzierung mittels ABSProgrammen

1. Einleitung

2. Die Funktionsweise einer ABS-Transaktion sowie grundlegende Strukturierungsfragen

3. Typische Strukturen von ABS-Programmen in der Unternehmensfinanzierung

4. Gründe für eine ABS-Finanzierung aus Unternehmenssicht

5. Umsetzung einer ABS-Transaktion

5.1 Credit Enhancements – Notwendige Besicherung oder unnötiger Liquiditätsverlust?

5.2 Trigger – Ist ein möglichst großer Spielraum erstrebenswert?

5.3 Bilanzausweis: On-Balance- oder Off-Balance- Darstellung?

6. Praktische Umsetzung und Ausblick

Der Verkauf mit Restwertgarantie als Instrument der Absatzfinanzierung im Lichte der IFRS

1. Einleitung

2. Gesetzliche Grundlagen

3. Anforderungen an die Umsatzrealisierung

4. Bilanzielle Konsequenzen

5. Zusammenfassung

Kapitel 3: Umgang mit Kapital- und Bankenmarkt

Erfolgreiche Finanzmarktkommunikation

1. Ziele der Finanzmarktkommunikation

2. Zielgruppen der Finanzmarktkommunikation

3. Inhalte der Finanzmarktkommunikation – Value Reporting

4. Kapitalmarktorientierte Planung

5. Veränderte Transparenzanforderungen durch Börsennotierung/IPO

6. Organisation und Instrumente der Finanzmarktkommunikation

7. Grundsätze der Finanzmarktkommunikation

8. Managing Expectations – Die Steuerung von Erwartungen des Kapitalmarktes

9. Schlussfolgerungen

Praxisbericht: Ratingverhandlungen

1. Einleitung

2. Externes Rating

2.1 Rating oder Nicht-Rating

2.1.1 Verfolgte Ziele

2.1.2 Rating Advisor

2.1.3 Kosten

2.2 Ratingprozess

2.2.1 Vorbereitungsphase

2.2.2 Umsetzungsphase

2.2.3 Ergebnisphase

2.3 Exkurs: Hybrid Capital

2.4 Ratingsteuerung

2.4.1 Structural Subordination

2.4.2 Pensionsrückstellungen

2.4.3 Rating Triggers

2.4.4 Fallen Angels

3. Bankinternes Rating

3.1 Rating und Basel II

3.2 Einfluss auf die Kreditkonditionen

3.3 Transparenz

4. Schlussbetrachtung

Bankprofitabilität aus Firmenkundensicht – Einsatz zur Steuerung von Bankbeziehungen

1. Motivation und Zielsetzung

2. Instrumentarium zur Steuerung von Bankbeziehungen

3. Modell zur Ermittlung der Bankrentabilität

3.1 Der RAROC-Ansatz

3.1.1 Eingesetztes Kapital: regulatorisch versus ökonomisch

3.1.2 Ergebnisbeitrag des Kreditgeschäfts

3.1.3 Ergebnisbeitrag des übrigen Bankgeschäfts

3.2 Zusammenfassende Darstellung der Ergebnisse

4. Verwendung im Bankendialog

Kapitel 4: Asset und Pension Management

Asset Management in einem Industriekonzern

1. Einführung

2. Leistungs- und beitragsbezogene Zusagen im Vergleich

3. Das Volkswagen Modell

4. Vom Mischfonds zur Overlay-Struktur

5. Struktur und Rollenverteilung

6. Investmentprozess

7. Zentrales Risikomanagement durch Overlay- Struktur

8. Performance

9. Ausblick

Neuere Entwicklungen im Finanzmanagement von Pensionsverpflichtungen

1. Einleitung

2. Risikostruktur von Pensionsverpflichtungen

3. Bilanzierung von Pensionsverpflichtungen nach HGB und IAS/IFRS

4. Interne versus externe Finanzierung von Pensionsverpflichtungen

5. Externe Finanzierung von Pensionsverpflichtungen über Hybridanleihen

5.1 Charakteristik und Ausgestaltung von Hybridanleihen

5.2 Rating-Aspekte

5.3 CTA als Finanzierungsvehikel

6. Zusammenfassung

Kapitel 5: Risikomanagement

Ausgewählte Aspekte des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements

1. Rahmenbedingungen

1.1 Regulatorische Rahmenbedingungen

1.2 Anforderungen des Kapitalmarkts

2. Finanzwirtschaftliches Risikomanagement der TUI AG

2.1 Zielsetzung des finanzwirtschaftlichen Risikomanagements

2.2 Management des Währungs-, Rohstoffpreis- und Zinsrisikos

2.3 Management des Bonitätsrisikos

2.4 Management des Liquiditätsrisikos

2.5 Zwischenfazit

3. Darstellung des Risikomanagementprozesses anhand des Managements von touristischen Währungsrisiken im TUI Konzern

3.1 Ermittlung des Währungsexposure

3.2 Erstellen des Sicherungszeitplans

3.3 Erstellen des Risikoprofils

3.4 Eindeckung des Sicherungsportfolios

3.5 Berichterstattung

3.6 Kontrolle und Prozesse

4. Zusammenfassung

Ermittlung und Aggregation von Währungsrisiken

1. Einleitung

2. Grundlagen der Exposure-Ermittlung

2.1 Währungsrisiko-Kategorien

2.1.1 Darstellung der unterschiedlichen Exposure-Konzepte

2.1.2 Diskussion der Exposure-Konzepte

2.1.3 Bestandteile des Transaction Exposure

2.2 Funktionale Währung

2.3 Risikohorizont

3. Verfahren der Ermittlung des Gruppen-Exposure

3.1 Exposure-Ermittlung auf Grundlage der Fremdwährungsrisiken der Konzerngesellschaften

3.1.1 Exposure-Ermittlung auf Gesellschaftsebene

3.1.2 Aggregation der Gesellschafts-Exposures zum Gruppen- Exposure

3.2 Exposure-Ermittlung auf Grundlage der konzernexternen Cash Flows

4. Diskussion und Zusammenfassung

Automatisierung im Währungsmanagement

1. Einleitung

2. Voraussetzungen für die automatische Kurssicherung

2.1 Cash Pooling

2.2 Konzernweit integriertes Rechnungswesen

2.3 Schnittstellen zur Automatisierung der Währungsabsicherung durch interne Devisentermingeschäfte

2.3.1 Marktdatenschnittstelle

2.3.2 Schnittstelle zwischen Treasury-System und Buchhaltungssystem der operativen Einheiten

2.3.3 Schnittstelle zwischen dem Buchhaltungssystem von Treasury und dem Buchhaltungssystem der operativen Einheit

3. Ablauf der automatischen Kurssicherung

3.1 Entstehung und Neutralisierung des Währungsrisikos bei den operativen Einheiten

3.2 Buchung bei der Entstehung von Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Währung

3.3 Bewertung am Monatsende

3.4 Buchungen bei Fälligkeit

3.5 Externe Absicherung des Währungsrisikos durch Treasury

4. Erweiterung der automatischen Absicherung des buchhalterischen Währungsrisikos auf geplante Größen

5. Zusammenfassung

Ausgewählte Fragen zum Zinsmanagement in Industrieunternehmen

1. Einleitung

2. Minimum Cash – Bestimmungsgründe für eine Liquiditätsreserve

2.1 Definition und Funktion der Liquiditätsreserve

2.2 Ableitung der Höhe und Form der Liquiditätsreserve

3. Grundlagen des Gruppenkreditgeschäftes

3.1 Vorteile und Voraussetzungen von gruppeninternen Finanzierungen

3.2 Das Grundprinzip der Vorteilhaftigkeitsrechnung

4. Ein Ansatz zur Zinsrisikosteuerung in Industrieunternehmen

4.1 Definition und Auswirkungsformen des Zinsrisikos eines Industrieunternehmens

4.2 Das zinsrisikominimale Portfolio

4.3 Festlegung von Zielwerten und Steuerung des Zinsportfolios

Commodity-Risikomanagement

1. Einführung

2. Commodity-Risiken in Industrieunternehmen

2.1 Commodity-Begriff

2.2 Marktpreisrisiko

2.3 Kreditrisiko

2.3.1 Zahlungsrisiko

2.3.2 Wiedereindeckungsrisiko

3. Exposure-Ermittlung und -Messung

3.1 Risikopositionen

3.2 Risikomaße

3.2.1 Marktrisikomaße

3.2.2 Kreditrisikomaße

4. Risikosteuerung

4.1 Risikopräferenz und Risikomanagementstrategie

4.2 Hedging von Commodity-Risiken

4.2.1 Internes Netting

4.2.2 Überwälzung von Risiken durch vertragliche Gestaltung

4.2.3 Einsatz von Termingeschäften und Derivaten

4.2.4 Absicherung von Kreditrisiken

5. Organisation des Commodity-Risikomanagements

6. Ausblick

Grundlagen des Kreditrisikomanagements

1. Einleitung

2. Der Begriff des Kreditrisikos – Definitionen und Problembereiche

2.1 Das Exposure – Wie groß könnte der mögliche Verlust sein?

2.2 Risikominderung und Recovery – Wie groß wäre der tatsächliche Verlust?

2.3 Wahrscheinlichkeiten und Korrelationen – Wird der Verlust eintreten?

3. Gesetzliche Anforderungen und organisatorische Grundlagen

4. Vermeidung und Minderung von Kreditrisiko

5. Steuerung des Kreditrisikos durch Limitierung

6. Berichtswesen

7. IT-Systeme im Kreditrisikomanagement

8. Kreditrisiko im Gesamtbild des Enterprise Risk Managements

Risikoabbildung im Kreditrisikomanagementprozess

1. Einleitung

2. Schätzung schuldner- und transaktionsbezogener Daten

2.1 Anforderungen an die Ratingvergabe

2.2 Eingesetzte Verfahren der Ratingvergabe

2.3 Zuweisung der erwarteten Verlusthöhe bei Ausfall

2.4 Backtesting-Regelkreis

3. Risikomodellierung

3.1 Architektur der Risikomodellierung

3.2 Modell für die Geschäftsbewertung

3.3 Portfoliorisikomodell

3.3.1 Inhaltliche Modellmerkmale

3.3.2 Verwendete Algorithmen

4. Rahmenbedingungen des Kreditrisikomanagementprozesses

5. Schlusswort

Risikomonitoring auf Basis eines einheitlichen Treasury-Berichtswesens

1. Einleitung

2. Management von EADS-spezifischen Risiken

2.1 Währungsrisiken

2.2 Zinsrisiken

2.3 Kreditrisiken

3. Situation vor Einführung des Treasury-Reports

4. Strategie und Ziele des Treasury-Reports

5. Aufbau des Treasury-Reports und Erstellungsprozess

5.1 Struktur

5.2 Inhalte

5.2.1 Status der Währungsabsicherung

5.2.2 Anlagestatus

5.2.3 Cash-Management-Status

5.2.4 Kreditrisikostatus

5.3 Prozess

5.3.1 Währungsexposure-Reporting der Tochtergesellschaften

5.3.2 Datenquellen

5.3.3 Administrativer Prozess

6. Technologie

7. Projekt

8. Fazit und Ausblick

Kapitel 6: Treasury Accounting

Hedge Accounting – Anwendungsfälle aus der Praxis

1. Herausforderungen eines globalen Umfelds

2. Grundlagen des Hedge Accounting

2.1 Begriffsdefinitionen

2.2 Voraussetzungen für Hedge Accounting

2.2.1 Dokumentation des Sicherungszusammenhangs

2.2.2 Nachweis der Wirksamkeit des Sicherungszusammenhangs

2.2.3 Angaben und Erläuterungen im Anhang

3. Cash Flow Hedge Accounting

3.1 Bilanzielle Darstellung

3.2 Anwendungsfall aus der Praxis: Konzerninterne Lieferungen und Leistungen

4. Fair Value Hedge Accounting

4.1 Bilanzielle Darstellung

4.2 Anwendungsfall aus der Praxis: Treasury Center

5. Schlussfolgerung: IAS 39 in der Praxis

Kapitel 7: Treasury IT

Systemauswahl und -implementierung

1. Struktur der RWE AG

2. Projektzielsetzung

3. Auswahlprozess

3.1 Anforderungskatalog und Scoring-Modell

3.2 Workshops mit den Systemanbietern

3.3 Vertragsabschluss

4. Implementierungsphase

5. Lessons Learned

6. Optimierung der Treasury-Prozesse nach der TMS-Einführung

6.1 Devisenhandel

6.1.1 Externer Devisenhandel

6.1.2 Interner Devisenhandel

6.2 Bestätigungen

6.3 Zahlungsverkehr

6.4 Finanzwirtschaftliches Risikomanagement

7. Fazit

Auf- und Ausbaumöglichkeiten einer SWIFT-Infrastruktur

1. Einleitung

2. SWIFT

3. Möglichkeiten einer Mitgliedschaft

3.1 Vollmitgliedschaft

3.2 Mitgliedschaft als Treasury Counterparty

3.3 Mögliche Zugangsformen zu SWIFT

4. Ausgangssituation vor Einführung von SWIFT

5. Gründe für die Einführung von SWIFT

6. Gründe für die Anbindung über ein Service-Büro

7. Hauptanwendungsgebiete von SWIFT

7.1 Automatischer Abgleich von Devisen- (MT300) und Geldmarktgeschäften (MT320)

7.2 Elektronische Zahlungsaufträge

7.3 Bereitstellung elektronischer Kontoauszüge

7.4 Abwicklung von Wertpapiergeschäften

8. Projektverlauf

8.1 Projektphasen

8.2 Projektmeilensteine

8.3 Projekterfahrungen

8.3.1 Erfahrungen mit Banken

8.3.2 Interne Erfahrungen

9. Zusammenfassung und Ausblick

Stichwortverzeichnis